Peak XV, la firma de riesgo más grande de India y el Sudeste Asiático, está reduciendo el tamaño de algunos de sus fondos y reduciendo las tarifas en su intento por “alinearse profundamente” con sus socios limitados.
La empresa, que aseguró compromisos de capital por un total de 2.850 millones de dólares a mediados de 2022, informó a sus patrocinadores el martes por la noche que los liberará de 465 millones de dólares en obligaciones de esos fondos antiguos de 2022, según una carta de inversionista vista por TechCrunch.
El grupo de riesgo, que sigue siendo el más grande de la región, no solo está reduciendo sus fondos de crecimiento y de múltiples etapas (cerró cinco de ellos en 2022), sino que también está recortando cuánto cobra a sus patrocinadores, reduciendo sus tarifas de gestión a 2% y el porcentaje de intereses acumulados que recauda sobre las ganancias al 20%, frente al 2,5% y el 30% respectivamente.
Hay una advertencia basada en el rendimiento. Peak XV mantendrá disposiciones para revisar su participación en libros hasta un 30% después de lograr una relación de capital distribuido a pagado de 3 veces, según la carta. La economía de sus fondos iniciales y de riesgo se mantiene sin cambios.
Peak XV no hizo comentarios.
Este movimiento se produce más de un año después de la separación de Peak XV de Sequoia. La histórica firma de riesgo dijo que se estaba separando de sus unidades de China e India-Sudeste Asiático para evitar conflictos de mercado y confusiones en medio de tensiones geopolíticas entre Washington y Beijing.
La decisión de Peak XV refleja una tendencia más amplia en la industria del capital de riesgo, donde muchas empresas han reducido el tamaño de los nuevos fondos o han tenido dificultades para aumentar sus montos objetivo en los últimos años luego de una corrección después de una carrera alcista de 13 años en el sector tecnológico.
La razón fundamental del pico XV surge de la creciente aprensión sobre el desempeño espumoso del mercado público en la India y una percepción de escasez de oportunidades a escala de riesgo en el futuro inmediato. Escribió en la carta que sigue siendo optimista acerca de la región, diciendo que los cambios que está realizando alinean mejor a la empresa con sus patrocinadores.
Los analistas de Macquarie señalaron recientemente que la relación precio-beneficio de la India es de aproximadamente 21 veces, en comparación con 10 veces para los mercados emergentes en general, 14,5 veces para los mercados globales, 17 veces para Estados Unidos y 8 veces para China. India ha visto más ofertas públicas iniciales de tecnología este año que Estados Unidos
El tamaño del fondo de Peak XV eclipsa al de sus competidores en India. El último fondo de Lightspeed centrado en la India asciende a 500 millones de dólares, mientras que Accel cerró su fondo indio más reciente en 650 millones de dólares. Matrix, Elevation y Nexus han recaudado 550 millones de dólares, 670 millones de dólares y 700 millones de dólares, respectivamente, para sus fondos más nuevos.
Peak XV comenzó su andadura en India hace más de una década. La empresa ha obtenido ganancias realizadas y, en particular, no realizadas de 10.000 millones de dólares hasta la fecha, según reveló en la carta. Desde su separación de Sequoia el año pasado, ha obtenido alrededor de 1.200 millones de dólares en salidas, informó TechCrunch la semana pasada.
La posición dominante de Peak XV en la región ha generado elogios y críticas. El programa Surge de la empresa, que ofrece términos favorables y amplios recursos para nuevas empresas en etapa inicial, se ha convertido en una codiciada plataforma de lanzamiento para nuevas empresas jóvenes en India y el sudeste asiático, eclipsando en cierta medida el atractivo de la oferta de Y Combinator.
A principios de este año, la empresa también reveló planes para un fondo perpetuo respaldado por sus propios socios.
Desde su creación, Peak XV ha acumulado 9.000 millones de dólares en activos bajo gestión, y aún quedan 2.000 millones de dólares adicionales por desplegar. Su cartera abarca más de 400 empresas, incluidas más de 50 unicornios y alrededor de 40 empresas con ingresos anuales que superan los 100 millones de dólares.
Desde 2020, 15 de las empresas de su cartera han cotizado en los mercados públicos, superando a otros fondos de riesgo centrados en la India.
