Los alcistas tienen hoy el control total… el peligro de este posicionamiento desequilibrado… ¿saldrá del mercado? … El nuevo sistema de comercio a corto plazo de Luke Lango
Según los analistas de Citi, el posicionamiento del S&P es “completamente unilateral” a favor de los alcistas.
Citi señala que el posicionamiento alcista del S&P ha alcanzado nuevos récords durante cuatro semanas consecutivas.
A continuación se muestra un gráfico de Bloomberg que data de 2007. La línea roja muestra el precio del S&P 500. La línea negra indica el posicionamiento neto de futuros de los gestores de activos. La lectura de hoy marca una de las más altas registradas.
Fuente: Bloomberg
Es importante destacar que, excepto en 2012, las otras ocasiones en que el posicionamiento largo neto alcanzó tales niveles, el S&P sufrió un fuerte retroceso poco después.
Los gestores de activos no son los únicos optimistas
Como hemos señalado en anteriores resúmenesel porcentaje de la riqueza de los hogares estadounidenses en acciones en relación con otros activos está hoy cerca de máximos históricos.
Para ilustrar por qué esto es un problema, hemos hecho referencia a la siguiente cita de Stéphane Renevier de Finimizar en resúmenes anteriores:
Muchas cosas pueden influir en los rendimientos de las acciones a corto plazo: tasas de interés, datos económicos, cuestiones geopolíticas, sentimiento de los inversores e incluso el clima.
Pero en el caso de los rendimientos a largo plazo, un factor los domina a todos: la proporción de activos que los inversores depositan en acciones.
Este ratio ha demostrado ser el predictor más fiable de la rentabilidad de las acciones en un horizonte de diez años, eclipsando incluso a factores de gran peso como las valoraciones.
Dice que cuando los inversores apuestan mucho por las acciones, sus rendimientos a largo plazo tienden a estar por debajo del promedio…
La sobreasignación de los inversores a las acciones ha sido la señal de advertencia más precisa de décadas perdidas.
Un presagio bastante preocupante para 2025…
Justo en ese momento, algunos centros de investigación están recortando sus pronósticos sobre los retornos futuros del mercado.
En septiembre, JPMorgan publicó un informe que sugería que los rendimientos futuros durante la próxima década podrían llegar a sólo la mitad de su promedio a largo plazo.
Aquí está Vigilancia del mercado:
La base de su argumento era principalmente matemática.
Las valoraciones actuales del mercado de valores son altas en relación con la historia, en gran parte debido al desempeño de un puñado de acciones de megacapitalización como los miembros de los Siete Magníficos.
Gran cantidad de datos históricos sugieren que, a largo plazo, las valoraciones deberían volver a la media, lo que debería traducirse en menores rendimientos del mercado de valores en los próximos años.
Mientras tanto, a principios de esta semana, el taller de investigación Ned Davis señaló los 54 máximos históricos diferentes de 2024. Si bien ha sido una gran noticia para los inversores, Ned Davis sugiere que, históricamente, no es muy bueno para los rendimientos el año posterior a un desempeño tan espectacular.
De Información privilegiada sobre negocios:
Desde 1928, en años en los que el S&P 500 alcanzó más de 35 máximos históricos, la ganancia media del índice de referencia fue sólo del 5,8% el año siguiente, por debajo del promedio de largo plazo del 8%, dijo la empresa.
En los años en que el S&P 500 alcanzó al menos 50 máximos históricos, el rendimiento medio del índice de referencia fue del -6% el año siguiente.
Ahora bien, un año supuso una excepción… y nuestro experto en hipercrecimiento, Luke Lango, cree que es más apropiado como comparación con el día de hoy.
1996.
Ese año, el S&P subió un 20% a pesar de haber alcanzado 77 máximos históricos diferentes en 1995.
Ahora, Luke no está diciendo que eventualmente no habrá una corrección, pero cuestiona la idea de que llegará el próximo año:
Después de la corrida alcista de 1995/96, tenemos otros tres grandes años en 1997, 1998 y 1999, pero eso condujo al enorme colapso de las puntocom, en el que las acciones cayeron alrededor del 50% entre 2000 y 2002.
Entonces, ¿qué ve Luke venir en 2025?
Depende de un puñado de variables, pero aquí está su argumento alcista:
Si bien creemos que las acciones tienen buenas perspectivas de alza durante los próximos 12 a 24 meses, creemos que un potencial alcista espectacular dependerá del camino a seguir para la inflación y las tasas de interés.
Si la inflación se mantiene baja y las tasas de interés pueden seguir bajando, entonces los múltiplos de valoración del S&P 500 se expandirán y generarán un fuerte aumento en las acciones…
Después de analizar las matemáticas de las proyecciones basadas en los recortes de impuestos de Trump, el aumento de ganancias relacionado y los múltiplos de las acciones relacionados con el sentimiento, Luke concluye:
Si la inflación se mantiene baja y las tasas de interés siguen cayendo, las acciones podrían subir más del 30% en los próximos 2 años.
A pesar de este posible resultado, Luke no es un toro permanente. Es realista acerca de los obstáculos que enfrentarán las acciones en 2025:
Si la inflación aumenta y las tasas de interés se mantienen altas, entonces los múltiplos de valoración del S&P 500 tendrán que reducirse y eso limitará la subida de las acciones… Podríamos ver que las acciones subirán sólo marginalmente en los próximos dos años.
Esto deja a los inversores frente a una difícil compensación…
¿Permanece en el mercado para beneficiarse del impulso alcista, votando para enfatizar la “ofensiva” y la posibilidad de un tercer año consecutivo de desempeño espectacular?
Si elige esto, corre el riesgo de sufrir una corrección del mercado estilo guillotina que puede descarrilar o retrasar la inversión y/o los objetivos financieros.
Por otro lado, ¿vende a sus grandes ganadores, se traga el impacto del impuesto a las ganancias de capital y rota hacia inversiones más seguras, votando para enfatizar la “defensa”, protegiendo las ganancias que ha generado?
Si se equivoca y el mercado sube un 30% durante los próximos dos años, como Luke cree que es posible, las ganancias perdidas podrían afectar materialmente el momento de alcanzar su jubilación y/o sus objetivos financieros. Además, ese FOMO podría ser brutal.
No es una elección fácil de hacer.
Ante este desafío, he instado a los lectores a considerar la posibilidad de adoptar una mentalidad de “comercio” en el mercado actual.
En otras palabras, en lugar de aumentar su cartera de compra y retención con nuevas acciones compradas a valoraciones elevadas (o incluso comprar más acciones de primera línea que cotizan a valoraciones elevadas), invierta su dinero en operaciones a corto plazo. De esta manera, aprovecha el impulso creciente y limita su tiempo en el mercado, reduciendo así el riesgo de exposición a una liquidación repentina.
Ahora bien, si bien esto tiene sentido en teoría, ¿cómo se hace realmente cuando el caucho llega a la carretera?
Luke ha desarrollado una nueva herramienta para ayudar a responder esa pregunta…
La herramienta definitiva para la selección de acciones
Cuando se trata de “comprar barato y vender caro”, ¿qué es lo que realmente importa?
¿Es una fuerza fundamental? Piense en ampliar los márgenes de beneficio y un fuerte crecimiento de las ventas.
¿O tal vez fuerza técnica? ¿Quizás indicadores y gráficos que sugieran un impulso alcista en aumento?
¿O es sentimiento? Regular Digerir Los lectores me han visto escribir “el precio es la verdad”, lo que significa que si el sentimiento alcista hace que los inversores suban los precios, ¿qué más hay realmente?
Cada uno de estos factores es importante y juega un papel clave en una corrida alcista sostenida. Es por eso que Luke ha creado un sistema integral de selección de acciones llamado Auspex que combina los tres.
El sistema Auspex de Luke escanea más de 10,000 acciones, buscando las pocas que cumplen con los estrictos estándares de Luke en cuanto a desempeño fundamental, técnico y de sentimiento. El próximo miércoles, a la 1 p.m. ET, Luke está organizando un evento especial para detallar exactamente cómo él y su equipo diseñaron Auspex… el rendimiento superior que ha estado acumulando desde el verano… y por qué podría ser la respuesta perfecta a nuestro desafío anterior de mantener el impulso alcista en lugar de salir del mercado. para proteger nuestros logros.
Cómo funciona realmente el enfoque de francotirador de Auspex
El riguroso proceso de selección produce sólo entre 5 y 20 señales de «compra» cada mes. La estrategia de Luke ha sido comprarlos todos y luego olvidarse de ellos durante el mes siguiente.
Esto significa que no se pueden negociar acciones nuevas cada semana. No hay que esperar notificaciones de compra/venta intradía. En cambio, compras una vez a principios de mes y luego te olvidas hasta unos 30 días después.
El mes siguiente, Auspex proporciona un nuevo lote de recomendaciones comerciales a corto plazo que han desencadenado sus estrictos criterios de desempeño. Quizás una de las mismas acciones haya provocado una “compra” nuevamente. Quizás el sistema le sugiera rotar su dinero a una posición nueva y más fuerte.
Cualquiera que sea la orientación, la conclusión es la misma: usted mantiene su riqueza alineada con “lo mejor de lo mejor” de fortaleza fundamental, técnica y sentimental mes a mes.
Esto aumenta las probabilidades de que esté invertido en acciones alcistas y, al mismo tiempo, reduce las probabilidades de que una de las posiciones se revierta de manera significativa. Después de todo, un período de espera de un mes proporciona menos tiempo para que la fuerza se erosione.
Luke ha estado usando el sistema Auspex con su Círculo interior lectores en tiempo real y ha superado al mercado cada mes durante los últimos cinco meses. Eso incluye noviembre, cuando el S&P 500 subió un 5,73% y el Dow Jones un 7,54%, marcando su mejor desempeño mensual de 2024. Mientras tanto, el Nasdaq subió un 6,21% para su mayor ganancia desde mayo. La cartera de Auspex Equal Weight aumentó más del 8% durante este período.
Le brindaremos más información sobre esto en los próximos días, pero Para inscribirse ahora mismo para el evento del próximo miércoles a la 1 p. m., hora del Este, haga clic aquí. Estamos anticipando una de las mayores participaciones del año.
En definitiva, ya se sabe hacia dónde irá el mercado el año que viene
Los datos históricos sugieren que deberíamos esperar retornos moderados. Pero el impulso actual apunta hacia una continuación de ganancias descomunales.
A nuestro modo de ver, negociar las acciones más sólidas del mercado durante períodos de retención más cortos es una de nuestras opciones más inteligentes para sortear esta tensión. Es la vieja idea de “alquilar” el mercado, no “comprarlo”.
Cualquiera que sea el enfoque adecuado para usted, simplemente prepárese para un 2025 que podría ser “un 20 % más” o “un 20 % menos”.
Que tengas una buena tarde,
Jeff Remsburg
