La lectura del IPC más baja desde 2021… ¿por qué no le gustó a Wall Street?… los datos históricos detrás de los recortes de tasas… El evento Great Tech Reversal de Luke Lango esta noche
El dato principal del Índice de Precios al Consumidor (IPC) fue positivo esta mañana, lo que nos da una victoria en la lucha contra la inflación.
El IPC intermensual subió un 0,2%, en línea con el consenso del Dow Jones. Esto situó la tasa interanual en el 2,5%, notablemente inferior al aumento del 2,9% del mes pasado.
La inflación básica nos sorprendió un poco, ya que subió un 0,3% en el mes, una cifra superior al 0,2% previsto. Sin embargo, la lectura interanual del 3,2% estuvo en línea con las previsiones.
La parte más complicada de la lectura de esta mañana fue la relacionada con los costos de la vivienda. El componente de vivienda del IPC subió un 0,5% en el mes y un 5,2% interanual.
Esta mañana hubo una fuerte liquidación de acciones, aunque mientras escribo esto, alrededor del mediodía, están en alza. El Nasdaq incluso ha pasado a terreno positivo.
Parece que Wall Street pasó la mañana centrándose en el repunte de la inflación básica mensual. La lectura, más alta de lo esperado, echa un jarro de agua fría sobre la esperanza del mercado de un recorte enorme de la tasa de interés de 50 puntos básicos la próxima semana.
Francamente, esta rabieta del mercado es tonta y revela una falta de conocimiento de la historia del mercado.
Salvo que se produzca una sorpresa que sorprenda a todos los inversores de Wall Street y ponga nerviosos a los mercados, la semana que viene habrá un recorte de tipos. Lo que no ha quedado claro es “¿de qué magnitud?” y “¿qué pistas dará la Reserva Federal sobre el ritmo de los recortes de tipos de cara al futuro?”.
Como lo demuestra la ola de ventas de hoy, Wall Street claramente quería un recorte de 50 puntos básicos. A primera vista, esto es comprensible. Después de todo, si los recortes de tasas son buenos para las acciones (y lo son), entonces la lógica sugeriría que “cuanto más, mejor”.
Pero un estudio de la historia del mercado arroja agua fría sobre esto.
Lucas Downey, uno de los analistas principales de nuestro socio corporativo TradeSmith, así como cofundador de MAPSignals, analizó recientemente las cifras y las conclusiones son abrumadoras…
Los inversores deberían esperar recortes de tan sólo 25 puntos básicos.
Para ilustrarlo, a continuación analizamos el diferencial de desempeño de 12 meses (y 24 meses) del S&P entre “recortes lentos de tasas” y “recortes rápidos de tasas” tras el inicio de un nuevo ciclo de recortes de tasas. Podemos considerar esto como un indicador de un único recorte de un cuarto de punto la próxima semana frente a un enorme recorte de 50 puntos básicos (aunque, claramente, el ritmo de los recortes adicionales este otoño es crítico).
En resumen, 25 puntos básicos y “recortes lentos” ganan por goleada.
Fuente: MAPSignals / Lucas Downey
Esto tiene sentido cuando pensamos en los recortes de tasas desde una perspectiva de “correlación” en lugar de “causalidad”.
¿En qué condiciones la Fed recortaría las tasas en 50 puntos básicos?
Bueno, cuando la economía se está desplomando y se necesitan recortes enormes como una especie de shock desfibrilador para alejarnos del abismo, desde este ángulo, un recorte de 50 puntos básicos se correlaciona con condiciones económicas y de mercado más nefastas.
En cambio, un recorte de 25 puntos básicos se correlaciona con nuestra narrativa de “aterrizaje suave”. La Fed está aflojando gradualmente el freno, no pisando frenéticamente el acelerador.
Así pues, hemos estado apoyando un recorte de tan solo un cuarto de punto. Nuestra preocupación en las últimas semanas ha sido que un recorte enorme asustaría a Wall Street, lo que daría lugar a especulaciones de que la Reserva Federal está más preocupada por nuestra economía de lo que deja ver. Los datos de esta mañana confirman que un recorte tan enorme tendría un efecto sorprendente.
Así que, ignoremos el enfado de Wall Street: un recorte de un cuarto de punto es la medida correcta.
Cómo podemos obtener beneficios incluso si nos equivocamos sobre el tamaño de los recortes de tasas… o sobre todo lo demás, en realidad
Cambiemos de tema por un momento…
La mayoría de los inversores se acercan a los mercados con una suposición implícita tan arraigada que ya ni siquiera la ven o la cuestionan.
La suposición se reduce a una ecuación simple…
“Si… entonces…”
Esto puede ser diferente para cada inversor y su enfoque de mercado preferido, pero la fórmula general nunca cambia…
- «Si Invierto en acciones con una relación precio-beneficio (PE) baja que están aumentando sus ganancias, entonces Ganaré mucho dinero.»
- «Si Invierto en liderazgo Acciones de IA, entonces “Mi cartera explotará a medida que esta megatendencia cambie nuestro mundo”.
- «Si Limito mis inversiones a empresas que generan un enorme flujo de efectivo libre con retornos masivos sobre el capital invertido, entonces “Superaré al mercado”.
Independientemente de los detalles, el plan general es siempre el mismo. “Si” sigue su estilo de inversión preferido, “entonces” con el tiempo disfrutará de los beneficios financieros.
Pero ¿cuántas veces has seguido a la perfección tu estrategia de mercado preferida y, sin embargo, las acciones que elegiste cayeron?
Quizás esa acción con una baja relación precio-beneficio siguió bajando… la acción de IA en alza reportó ganancias decepcionantes y fuertes ventas fuera de horario lo hicieron esperar un recorte del 30% en la campana de apertura… o la compañía con mucho flujo de efectivo libre perdió un cliente clave y ese flujo de efectivo se evaporó de la noche a la mañana, lo que resultó en una caída de precios…
Lamentablemente, nuestras suposiciones del tipo «si/entonces» no son infalibles. Pero esto nos lleva a la única verdad infalible de la inversión que sí lo es…
Lo único que importa para su riqueza es si el precio de una acción sube durante el período en el que usted posee la acción.
Eso es todo.
Su análisis puede ser 100% correcto o 100% incorrecto, pero si el precio de las acciones no es más alto cuando vende que cuando compra, pierde dinero.
Si seguimos la cadena de margaritas un paso más allá, esto significa que el enfoque definitivo del mercado no se centra en una relación precio-beneficio baja, ni en una tendencia alcista, ni en la excelencia operativa, ni siquiera en predecir con precisión lo que hará la Reserva Federal…
Se centra en el precio en sí mismo. Esta es la base de la vieja frase del mercado: “El precio es la verdad”.
Así que aquí hay una idea revolucionaria…
¿Qué tal si nos centramos en el precio?
Cuando el impulso alcista de los precios es la piedra angular de su enfoque de mercado, muchos problemas de inversión en áreas grises se vuelven bastante simples.
Si sus acciones suben siguiendo una tendencia establecida y bien definida, usted se mantiene en esa tendencia y gana dinero. Por otro lado, si sus acciones caen o se negocian de forma lateral siguiendo un patrón claro y establecido, usted las evita, sin importar lo que otros indicadores puedan decirle.
El precio es la verdad.
La realidad es que el precio por sí solo determinará el éxito o el fracaso de sus ahorros para la jubilación… o de sus ahorros para la matrícula de su hijo… o del pago inicial de esa casa junto al lago…
Entonces, ¿por qué no dejar de lado sus suposiciones personales de si/entonces y, en cambio, centrarse exclusivamente en la acción del precio?
Esto es lo que hace nuestro experto en hipercrecimiento Luke Lango en su servicio de trading Comerciante de ruptura
Luke utiliza un marco de mercado llamado “Análisis de etapas”. La idea subyacente es simple…
En cualquier momento dado, un activo puede subir, bajar o moverse lateralmente.
Para tal fin, siempre se encuentra en una de cuatro etapas únicas: 1) yendo lateralmente en un punto inferior, 2) yendo hacia arriba, 3) yendo lateralmente en un punto superior, o 4) yendo hacia abajo.
El análisis de etapas es la ciencia detrás de determinar en cuál de estas cuatro etapas se encuentra una acción en un momento determinado y luego solo invertir en una acción cuando está subiendo en la Etapa 2.
Claramente, esto pone todo el énfasis en el precio, que es la única variable que impacta directamente en tu riqueza.
Aquí está la opinión de Luke:
…Lo único que hará una diferencia en su cartera es si las acciones que posee aumentan de valor mientras las posee.
Digamos que encuentras una empresa verdaderamente atroz, es decir, lo opuesto a una empresa de primera línea: está perdiendo dinero, tiene una gestión pésima y se dedica a un sector en decadencia.
Pero ¿qué sucedería si el precio de sus acciones acabara de dispararse y, hipotéticamente, estuviera camino de duplicarse, pasando de 5 a 10 dólares? ¿Le importaría alguna de esas características negativas?
Si lo que a usted le importa es su patrimonio personal, no debería importarles. ¿Por qué lo harían?
Lo único que importaría es que las acciones se duplicarían mientras usted está invertido…
Cuando se trata de generar riqueza, lo único que realmente importa es si el precio de las acciones se mueve en la dirección deseada durante el período en que las posee.
Este enfoque en el precio significa que no tenemos que predecir cuán grandes serán los recortes de tasas la próxima semana… y nos libera de nuestras suposiciones personales de «si/entonces».
Simplemente evaluamos la “verdad” de una acción (o mercado), evidenciada únicamente a través de la acción del precio, y respondemos en consecuencia.
Ahora bien, hay muchos detalles que hemos tenido que pasar por alto hoy debido a nuestras limitaciones espaciales aquí en el Digerir…
¿Cómo puede saber realmente si se encuentra en la etapa 2 o en otra? ¿Qué período de tiempo es el mejor para realizar esa evaluación? ¿Cuáles son los indicadores específicos que arrojan luz sobre las distintas etapas? ¿Cómo puede protegerse si se diagnostica erróneamente una etapa? … y muchos otros.
Pero esta noche a las 8 p. m. EST, Luke llevará a cabo un evento llamado “El gran revés tecnológico de 2024.” Si bien el tema central es un cambio masivo en la economía y los mercados de inversión que, según cree Luke, está a punto de generar una ola de oportunidades, su forma preferida de abordarlo es a través del análisis de etapas. Por lo tanto, abordará algunas de estas preguntas y detalles adicionales que no hemos abordado hoy.
Será una gran velada llena de comentarios sobre el mercado y estrategias de cartera, así como más sobre análisis de escenarios.
Haga clic aquí para reservar instantáneamente su asiento y nos vemos esta noche a las 8 p.m. EST.
Que tengas una buena noche,
Jeff Remsburg
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