Nota del editor: «Wall Street bajo Trump: destacando la historia para ver lo que está por delante» se publicó anteriormente en noviembre de 2024 con el título, «Reloj del mercado: cómo la estrategia de tarifas de Trump podría remodelar este rally». Desde entonces se ha actualizado para incluir la información más relevante disponible.

Desde que Donald Trump ganó el 47^th Elecciones presidenciales de los Estados Unidos, el mercado ha estado en una montaña rusa. Las acciones son de ida y vuelta sobre esperanzas de desregulación, drama arancelario y tensiones geopolíticas, entre otras cosas.

Han sido un complemento de tres meses.

Por supuesto, después de un comienzo tan agitado al segundo mandato de Trump, mucha gente está haciendo la pregunta: ¿Cómo serán los próximos cuatro años para el mercado de valores?

Afortunadamente, no tenemos que adivinar cómo una presidencia de Trump afectará las acciones. Podemos mirar hacia atrás en cómo lo hicieron las acciones a lo largo de 2017, ’18 y ’19 para determinar cómo pueden funcionar en los próximos años. (Nota: estamos excluyendo 2020 de este análisis debido a la pandemia Covid-19, un fenómeno único que es poco probable que se repita en los próximos cuatro años).

Entonces, ¿cómo lo hicieron las acciones en la efectividad de Trump 1.0?

En resumen, se dispararon en 2017 en un mejor crecimiento económico y impuestos más bajos, luego tropezaron en 2018 cuando llegaron nuevas tarifas y causaron reinflation. Las acciones se recuperaron en 2019 a medida que los aranceles disminuyeron, la inflación cayó y la Reserva Federal de los Estados Unidos redujo las tasas.

Y desde donde están las cosas hoy, una repetición de esa actuación parece muy posible.

Un vistazo a la era de Trump 1.0

Específicamente, en 2017, vimos una aceleración inmediata en el PIB del 2% al 4.6%. Esto causó algo de reinflation, pero no mucho. Al mercado no le importaba. La reacción económica fue la historia del año. Las existencias se dispararon.

Pero luego el primer gran lote de tarifas llegó a principios de 2018, y todo cambió.

Primero, se promulgaron las tarifas del 30% al 50% en paneles solares y lavadoras en enero. Luego, en marzo, obtuvimos una tarifa de acero del 25% y un 10% de tarifa de aluminio. Esos se intensificaron y se expandieron a junio de 2018.

Los precios del acero aumentaron en aproximadamente un 50% en la primera mitad de 2018. Los precios del aluminio aumentaron alrededor del 30%. Todo el índice de productos básicos de Bloomberg, un sólido medidor de todos los precios de los productos básicos, aumentó aproximadamente un 10% en la primera mitad de 2018, principalmente debido a que las tarifas aumentaron los precios y el estancamiento del comercio global.

Y como resultado, la inflación comenzó a convertirse en un problema una vez más. Subió de ~ 2% a ~ 3% en la primera mitad de 2018, lo que obligó a la Reserva Federal a ser más agresiva con su ciclo de tasas. De hecho, el Banco Central subió las tasas de interés cuatro veces en 2018 para combatir la reinflación alimentada por la tarifa.

Los precios más altos y las tasas más altas pesaron en la economía. El PIB disminuyó del 4.6% a fines de 2017 a 0.6% a fines de 2018.

La combinación de precios más altos, tasas más altas y una caída de crecimiento asustaron a los inversores y condujo a un violento accidente de mercado de ~ 20% entre septiembre y diciembre de 2018.

En respuesta a la volatilidad del mercado y la desaceleración de las condiciones de crecimiento, la Fed dejó de senderismo a principios de 2019. Simultáneamente, Trump comenzó a retroceder ciertas tarifas, particularmente aranceles de acero y aluminio en Canadá y México.

La inflación se alivió. Las tasas de corte de la Fed. La economía se restringió, con el PIB recuperándose al 4.8% a fines de 2019. Y el mercado de valores se disparó.