Tom Yeung aquí con tu domingo. Digerir.
Durante la crisis inmobiliaria de principios de los años 90, la cadena hotelera Marriott Corp. se vio en apuros. La empresa se había expandido demasiado durante el auge de los años 80 y la crisis que siguió la dejó con más de cien hoteles invendibles en un mercado sobreconstruido.
Para salvar la empresa, el director financiero Stephen Bollenbach creó un plan de desmembramiento de la cadena hotelera. Según el acuerdo, Marriott mantendría su lucrativo negocio de gestión (el Marriott “bueno”), mientras que escindiría sus activos y deudas menos rentables (el Marriott “malo”) para crear una nueva entidad conocida como Host Marriott.
La mayoría de los inversores optaron por quedarse con el “buen” Marriott. Después de todo, ¿por qué comprar un vertedero de residuos tóxicos cuando existe una alternativa rentable y libre de deudas?
Pero los inversores multimillonarios suelen pensar de otra manera. Como escribió Joel Greenblatt, del fondo de cobertura Gotham Asset Management, valorado en 6.000 millones de dólares, sobre la desintegración de Marriott en su libro de 1997: Puedes ser un genio del mercado de valores…
Obviamente, estaba entusiasmado por… los desechos tóxicos. “¿Quién demonios va a querer ser dueño de esto?”, así pensaba. Ninguna institución, ningún individuo, nadie ni su madre podrían quedarse con el recién creado Host Marriott después de que se produjera la escisión. La presión de venta sería tremenda. Yo sería el único que estaría comprando las acciones a precio de ganga.
El resultado fue nada menos que increíble. En los tres años siguientes, el “malo” Marriott se desharía de sus concesiones de aeropuertos y autopistas de peaje, añadiría 55 hoteles a su cartera y completaría la venta/arrendamiento posterior de todos los hoteles Courtyard y Residence Inn. En 1999, se convirtió en el fideicomiso de inversión inmobiliaria con sede en hoteles más grande de Estados Unidos (REIT).
Estas mejoras también se tradujeron en ganancias en el precio de las acciones. A los cinco meses de la escisión, las acciones de la “mala” Marriott se triplicaron y, para fines de la década, aumentaron otro 80%.
Este es un patrón que vemos repetidamente. Los administradores de fondos de cobertura bien informados a menudo toman decisiones que parecen contrarias a la intuición… y luego ganan como bandidos cuando se conoce su razonamiento.
Ahora, estas decisiones están disponibles para que usted las vea.
El martes 24 de septiembre a las 8 p. m., hora del Este, InvestorPlace Macro Investing Specialist Eric Fry y un invitado especial suyo le revelará una forma única en la que usted puede hacer crecer rápidamente su dinero y al mismo tiempo estar a salvo de pérdidas devastadoras en el futuro. (Puedes reservar tu lugar para ese evento ahora ingresando aquí.)
Han realizado pruebas retrospectivas exhaustivas sobre las tenencias de más de dos docenas de multimillonarios, como Warren Buffett, Bill Gates y Ray Dalio, y han encontrado formas de mejorar aún más este club de inversores multimillonarios.
Mientras tanto, me han dado permiso especial para compartir con ustedes hoy tres de estas acciones que los multimillonarios están comprando ahora.
Una serie de tubos
En 2006, el entonces senador estadounidense por Alaska, Ted Stevens, describió Internet como «una serie de tubos». Muchos comentaristas lo ridiculizaron en ese momento por la descripción simplista, pero los expertos han señalado desde entonces que no existe una definición exacta de Internet. son Algunas verdades en la comparación.
Internet es, de hecho, una red interconectada de miles de millones de computadoras y otros dispositivos electrónicos. A cada dispositivo se le asigna una dirección IP, una cadena de datos que parece «2001:0:130F:0:0:9C0:876A:130B”, y dirigir el flujo de información entre estos dispositivos es tarea de empresas como VeriSign Inc. (VRSN).
Verisign es una empresa de servicios de registro que administra el Sistema de nombres de dominio (DNS) del mundo. Son las enormes libretas de direcciones que vinculan los nombres de sitios web legibles (por ejemplo, facebook.com o investorplace.com) a las direcciones IP correctas que los ejecutan. Si Internet eran una serie de tubos, VeriSign sería la empresa encargada de girar las válvulas para asegurarse de que los datos se dirijan al lugar correcto.
La empresa con sede en el norte de Virginia es un actor particularmente importante porque posee derechos exclusivos de servicio de registro para dos de los dominios de nivel superior más populares del mundo: .com y .net. Cualquier entidad que desee un dominio .com o .net debe comprarlo a través de VeriSign, que cobra una tarifa anual de 9,59 dólares por el servicio. Y cualquier usuario de Internet que escriba cualquier dirección de sitio web que termine en estos dominios será enrutado a una de las constelaciones globales de servidores de VeriSign para acceder a estos sitios.
La posición monopolística de la empresa se debe a la Corporación de Internet para la Asignación de Nombres y Números (ICANN), la organización mundial sin fines de lucro responsable de mantener el funcionamiento seguro y estable de Internet. Los contratos de DNS con la ICANN se renuevan cada seis años y los actores actuales tienen derecho presuntivo de renovación si cumplen con las obligaciones contractuales.
VeriSign ha hecho un trabajo extraordinario para mantener su posición. La empresa ya ha proporcionado casi tres décadas de servicios DNS ininterrumpidos desde que se hizo cargo del negocio y ha canalizado su gran flujo de ganancias hacia nuevas mejoras de su infraestructura y ciberseguridad. Incluso si el contrato de VeriSign sale a subasta, es poco probable que proveedores de registro como Identity Digital y Radix puedan igualar sus capacidades.
Las ganancias de la industria también son altas y estables. La ICANN generalmente permite a las empresas de servicios de registro aumentar los precios un 7% por año (muy por encima de las tasas de inflación) y las tarifas tienden a ser estables durante la vigencia de cada contrato. Es casi seguro que VeriSign obtendrá una rentabilidad de los activos superior al 40% durante la próxima década. Además, la empresa está en camino de renovar automáticamente su contrato .com en noviembre de 2024, y su contrato .net actual se extiende hasta 2029.
Por eso, las recientes compras de multimillonarios sugieren que una liquidación del 20% de las acciones es una exageración. Desde finales de 2023, las acciones se han vendido debido al debilitamiento de la demanda china y a la creciente popularidad de dominios específicos de cada país, como «.cn» e «.in». El sistema de invitados especiales de Eric sugiere que este miedo ha ido demasiado lejos y que es hora de volver a comprar acciones de esta lucrativa empresa.
El candidato a la toma de posesión
Acciones de la empresa de cuidado ocular Bausch + Lomb Corp. (BLCO) han aumentado un 30% en las últimas semanas debido al creciente interés de las empresas de capital privado. Al menos media docena de empresas están haciendo cola para hacer una oferta y los analistas de la El tiempo financiero creen que la empresa podría venderse por 11.500 millones de dólares, incluida la deuda.
La cifra final podría estar más cerca de los 12.000 millones a los 14.000 millones de dólares, dada la intensa competencia entre los postores de capital privado. Uno de los pretendientes de Bausch + Lomb, TPG, tiene incentivos particularmente grandes para completar un acuerdo porque podría combinar BLCO con BVI Medical, una firma de oftalmología que ya posee.
Los multimillonarios, sin embargo, tienen sus ojos puestos en una empresa diferente: Compañías de salud Bausch Inc. (BHC).
El conglomerado de atención médica anteriormente conocido como Valent Pharmaceuticals es el propietario mayoritario de las acciones de BLCO, con el 88% de todas las acciones en circulación. (BHC también tiene participaciones en Salix, Solta Medica y varias otras empresas médicas). El reciente aumento de las acciones de BLCO no ha tenido ninguna reacción por parte de las acciones de BHC.
Es probable que esto cambie en los próximos meses, cuando se concrete un acuerdo. La empresa matriz, BHC, está muy endeudada, con un título de capital de 2.900 millones de dólares encima de una deuda de 21.200 millones de dólares. Por lo tanto, cada aumento del 1% en el valor de la empresa teóricamente aumenta su capital en un 8,6%.
Eso significa que un valor de venta más alto de lo esperado de su subsidiaria BLCO podría tener un impacto enorme en los precios de las acciones de BHC. El sistema del invitado de Eric ya está detectando grandes compras en grupo por parte de algunos de los principales multimillonarios, y esperamos que esta empresa se convierta en una clásica operación de “suma de las partes” a medida que se venda BLCO.
El nuevo chico de la IA en el barrio
Rubrik Inc. (RRBRK-R) es una empresa de ciberseguridad que salió a bolsa en abril. La firma combina la prevención de amenazas con la recuperación cibernética para ayudar a las empresas a recuperarse cuando inevitablemente ocurren infracciones.
La empresa con sede en Silicon Valley ha estado creciendo rápidamente. Los ingresos recurrentes anuales aumentaron un 40% hasta los 919 millones de dólares el último trimestre, y las tasas de retención neta se mantienen por encima del 120% gracias a las ventas adicionales y a la baja tasa de abandono de clientes. Los analistas esperan que las ventas aumenten en el rango superior del 20% hasta 2027, y que las ganancias se vuelvan positivas en algún momento de 2028.
Una reciente ola de ventas ha hecho que los inversores multimillonarios perciban una oportunidad. En los últimos meses, destacados gestores de fondos han invertido millones de dólares en esta prometedora apuesta por el crecimiento de la ciberseguridad. La propiedad institucional también ha ido en aumento, una señal positiva de que se avecinan ganancias. La firma de análisis de datos Fintel señala que las acciones en manos de inversores institucionales han aumentado de apenas 5 millones a más de 40 millones en menos de tres meses.
El informe de resultados de la empresa del 9 de septiembre es un motivo adicional para alegrarse. Rubrik superó las estimaciones de ventas y ganancias por acción en un 4% y un 18%, respectivamente, y los analistas han aumentado sus estimaciones de ganancias para el año en curso en un 8% y las del año próximo en un 6%.
Quizás lo más importante es que Rubrik parece estar del lado correcto de la historia. Los analistas de Gartner creen que el gasto global en seguridad y gestión de riesgos aumentará 15,1% el año que vieney que el auge de la IA generativa hará que los ataques de ingeniería social a gran escala sean mucho más comunes.
Se prevé que para 2027, casi una quinta parte de todos los ciberataques involucrarán inteligencia artificial generativa. Eso hará que la mitigación de riesgos y la recuperación de datos sean un aspecto mucho más crucial de la ciberseguridad, que es precisamente el negocio en el que se desempeña Rubrik.
El próximo Marriott
Esta es solo una pequeña muestra de las docenas de acciones que los multimillonarios están comprando en este momento. Por eso, nos gustaría ofrecerle un informe gratuito que describe siete de estas empresas que los multimillonarios más inteligentes y ricos del mundo están comprando en grandes cantidades hoy.
Estoy particularmente entusiasmado por una de estas empresas por sus similitudes con la escisión de Marriott.
A principios de este año, una de las empresas del Dow Jones Industrial Average decidió dividir su departamento de menor crecimiento en una firma independiente. También “regalaría” 8.300 millones de dólares de sus deudas a esta nueva entidad, creando un “vertedero tóxico” con capital tangible negativo y perspectivas de crecimiento relativamente bajas.
Los efectos fueron los esperados. Las acciones de esta nueva entidad cayeron un 40% en las primeras operaciones, ya que los fondos indexados liquidaron sus participaciones. La escisión no formaba parte del índice Dow Jones, por lo que los fondos de seguimiento se vieron obligados a liquidar sus acciones.
Pero desde entonces, las acciones se han recuperado. En agosto, la dirección cambió su previsión para 2024 de una disminución de los ingresos a un ligero aumento de los mismos. Y ahora los multimillonarios están comprando acciones en cantidades enormes. Si la historia sirve de guía, esta empresa parece encaminada a seguir subiendo en los próximos años.
Para obtener el nombre de esta empresa y otras seis, en nuestra 7 acciones que los multimillonarios compran con ambas manos informe gratuito, primero Reserva tu lugar para el evento de Eric y sus invitados el martes a las 8 p.m.
Durante ese evento, revelarán un poderoso sistema que puede mantenerlo confiado en los mercados, obteniendo la mayor cantidad de ganancias posible… y al mismo tiempo alertarlo antes de que ocurra la próxima gran liquidación. Regístrate ahora.
Y nos vemos aquí de nuevo el próximo domingo.
Saludos,
Thomas Yeung
Analista de mercados, Lugar del inversor
