La prueba de 50 semanas de Bitcoin… la cartera de Eric Fry se mueve para una economía de dos vías… el acuerdo de chip Google-Meta que sacude a Nvidia
Mientras escribo el martes por la mañana, Bitcoin ha recuperado 91.000 dólares después de caer por debajo de 85.000 dólares ayer.
Si bien hoy está en alza, incluso los inversores criptográficos más experimentados se han estado moviendo nerviosamente en sus sillas durante la reciente reducción.
Entonces, ¿es este un rebote comprable o un precursor de una caída más pronunciada y un largo invierno criptográfico?
Dando un paso atrás, desde su máximo de principios de octubre de casi $ 124,000, Bitcoin ha estado cayendo a medida que varias corrientes cruzadas golpean el mercado de criptomonedas a la vez. Pero la influencia más significativa ha sido el desapalancamiento.
Ese máximo de octubre no provino de millones de inversores criptográficos diferentes y emocionados que invirtieron dinero fresco en el mercado. Gran parte provino de que los operadores acumularon más dólares prestados para perseguir el repunte.
Pero esa acumulación de apalancamiento también fragilizó el mercado. Entonces, cuando Bitcoin finalmente comenzó a caer, esas posiciones altamente apalancadas se vieron rápidamente obligadas a deshacerse, lo que desencadenó una ola de liquidaciones automáticas que aceleraron el movimiento.
Nuevas preocupaciones de ayer
Los temores macroeconómicos golpean con fuerza. A los comerciantes les preocupaba que Japón pudiera aumentar las tasas, amenazando el carry trade, un acontecimiento negativo para Bitcoin.
Para asegurarnos de que todos estemos en la misma página, con el carry trade japonés, los inversores piden prestado dinero en yenes, donde el costo de endeudamiento fue prácticamente cero durante décadas (hasta hace poco, aunque todavía es bajo). Luego invierten en activos de mayor rendimiento en otras partes del mundo, principalmente en el mercado de valores de EE. UU., pero también en otros activos como Bitcoin.
Aceptan sus cuantiosas ganancias, devuelven su préstamo barato en yenes y luego se embolsan la diferencia.
Pero cuando las tasas japonesas suben, el comercio se relaja. Y Bitcoin es uno de los primeros activos que los comerciantes venden cuando necesitan liberar capital.
La última vez que el carry trade japonés tuvo problemas fue en el verano/otoño de 2024. Durante ese desapalancamiento, Bitcoin cayó de más de 66.000 dólares a alrededor de 54.000 dólares en tan solo unos días, casi una caída del 20%.
El segundo lastre para Bitcoin desde ayer fue el temor de que Strategy (anteriormente MicroStrategy), que ha sido un gran comprador de Bitcoin, tenga que vender parte de su Bitcoin para cubrir los pagos de dividendos e intereses.
Ninguna de las dos preocupaciones tiene mucha base. Los eventos de desapalancamiento ocurren regularmente y los mercados se recuperan. Mientras tanto, según la investigación de Benchmark, Bitcoin tendría que caer a 12.700 dólares antes de que Strategy enfrentara problemas de financiación.
Por lo tanto, consideramos la caída de ayer por debajo de los 85.000 dólares como volatilidad, no como un colapso estructural.
El mayor problema para Bitcoin hoy
Nuestro experto en criptografía Luke Lango señaló el promedio móvil de 50 semanas de Bitcoin como una línea clave en la arena a mediados de noviembre.
Según Luke, la mayor señal de alerta para los inversores es cómo Bitcoin ha caído por debajo de su promedio móvil de 50 semanas, «un nivel que, en ciclos pasados, a menudo ha marcado el final de la fiesta».
Excluyendo la anomalía de la COVID, cada ruptura y cierre significativo por debajo del promedio móvil de 50 semanas con la pendiente rodando ha marcado el final de un ciclo de auge.
Como puede ver a continuación, Bitcoin perdió su promedio de 50 semanas a principios de noviembre y no ha podido recuperarlo.
Fuente: StockCharts.com
Entonces, ¿se trata de una caída que se puede comprar o de un momento de “salir antes de que empeore”?
La respuesta depende de sus objetivos y del período de tenencia.
Para los traders, especialmente aquellos que utilizan apalancamiento, este no es un momento de compra “claro”.
El impulso es claramente bajista (a pesar del rebote de hoy), las noticias macroeconómicas son negativas y los datos técnicos son débiles. Bitcoin podría caer más desde aquí.
Aquí está la opinión de Luke de ayer. Inversor en etapa inicial Notas diarias:
La cinta ahora mismo en criptos está fea. Desde esa perspectiva, instamos a tener paciencia Y precaución.
No creemos que sea el momento de invertir dinero nuevo en la crisis. Este es un momento para permanecer al margen.
Pero para los alcistas de Bitcoin a largo plazo, la acumulación escalada (no una bala de cañón de una sola vez) desde aquí es una estrategia inteligente. Después de todo, este retroceso es precisamente el tipo de período de enfriamiento que los inversores con horizontes a largo plazo suelen utilizar para su beneficio.
Recuerde: la volatilidad actual es una historia de corto plazo. Pero la narrativa a largo plazo se centra en la adopción, que continúa fortaleciéndose.
En ese sentido, aquí está JPMorgan:
Las criptomonedas están pasando de parecerse a un ecosistema estilo capital de riesgo a una típica clase de macroactivos negociables respaldada por liquidez institucional en lugar de especulación minorista…
Un orador señaló que podría alcanzar potencialmente los 240.000 dólares a largo plazo, lo que indica que se trata de una estrategia de crecimiento de varios años.
Pero Bitcoin como una “típica clase de macroactivo negociable” significa que esos primeros días de retornos de varios miles por ciento probablemente hayan quedado atrás. Ya hemos superado esos primeros años del “salvaje oeste” en los que unas cuantas ballenas nuevas podían hacer subir los precios un 1.000% en cuestión de meses.
Ahora bien, esto no significa que Bitcoin no sea atractivo. Con el mundo inundado de deuda récord, gasto deficitario y degradación fiduciaria, el papel de Bitcoin como depósito de riqueza sólo se fortalecerá a medida que sigan llegando grandes dólares institucionales. Pero reconozca que el papel de Bitcoin en su cartera está evolucionando.
Volvamos a Luke para conocer su conclusión:
Los fundamentos son bastante positivos. Es por eso que nos mantenemos firmes con nuestras selecciones de criptomonedas en este momento.
Creemos que esto es sólo una corrección muy dolorosa antes de un fuerte rebote…
Espere a que Bitcoin recupere su promedio móvil de 50 semanas. Entonces ataca. Hasta entonces, no hay necesidad de intentar atrapar los cuchillos que caen.
Continuaremos brindándoles el análisis de Luke.
Ahora, la economía: la creciente realidad de dos vías en Estados Unidos
La economía de dos vías de Estados Unidos se está ampliando y las carteras que no se adapten se verán afectadas.
Así lo afirma nuestro experto en macroinversiones Eric Fry, de Informe de inversión de Fry.
Ha estado siguiendo esto durante años a través de su marco “Tecnochasm”: la creciente brecha de riqueza impulsada por la tecnología, que ahora está explotando gracias a la IA.
Los datos recientes confirman que la división se está acelerando.
Volviendo a Eric:
La Reserva Federal de Boston concluye que el 10% más rico de Estados Unidos representa ahora aproximadamente la mitad de todo el gasto de los consumidores: el más alto registrado. Eso significa que la economía depende cada vez más de los hábitos de compra de un grupo pequeño y rico en activos…
El aumento de los precios de las acciones es sólo un ejemplo del tipo de inflación “divertida” que deleita a los hogares adinerados. Por otro lado, los hogares de ingresos medios y bajos rara vez disfrutan del tipo divertido de inflación, sólo del tipo no divertido…
Según cifras oficiales, los costos de los alimentos a nivel nacional son aproximadamente un 35% más altos que hace cuatro años, lo que significa que un carrito de compras lleno de comestibles que costaba alrededor de $130 en 2021 ahora cuesta alrededor de $200.
Más allá de las facturas de comestibles, muchos estadounidenses enfrentan una creciente inseguridad laboral. Pero Eric señala que éste no es como los períodos anteriores de debilidad del mercado laboral:
Lo que hace que esta ronda de pérdidas de empleos parezca diferente, y un tanto siniestra, es la sensación de que muchos de estos empleos no “regresarán más tarde”.
Están entrando en un incinerador.
Un gráfico que encontré recientemente ilustra esto. Es un gran resumen tanto del Tecnochasm como del “incinerador” de empleos que Eric acaba de resaltar.
A continuación, observe cómo las ofertas de empleo en EE. UU. (en rojo) y el S&P 500 (en verde) se siguen en gran medida hasta 2022, cuando sucedió algo…
El lanzamiento de ChatGPT.
La divergencia es inconfundible…
Fuente: Zerohedge / Charlies-Henry Monchau
¿El consejo de cartera de Eric?
No entre en pánico y venda, pero reevalúe las asignaciones:
El inversor cauteloso podría querer reducir su apuesta por las empresas con una fuerte exposición a los hogares en dificultades. Ese grupo incluiría industrias como restaurantes de mercado masivo, comercio minorista discrecional, crédito de alto riesgo y financiamiento de automóviles.
Recortar posiciones en acciones de IA de alto vuelo también podría ser un curso de acción prudente. Debido a que muchas de estas acciones tienen un “precio perfecto”, incluso pequeñas dosis de malas noticias pueden provocar ventas masivas.
En general, Eric recomienda un cambio hacia sectores y empresas que poseen cualidades defensivas o un potencial de crecimiento subestimado, incluso si el consumidor no aparece.
Eric tiene tres ideas para usted en una presentación especial que lanzó recientemente y a la que puede acceder aquí. Las llama “oportunidades tempranas que pasan desapercibidas y que podrían multiplicar su dinero en los próximos meses gracias a su capacidad de adaptación”.
Finalmente, a medida que el humo se disipa, ¿cuál es la conclusión de los nuevos chips TPU de GOOGL?
La semana pasada, destaqué un avance significativo: Meta (META) ahora está en conversaciones con Alfabeto (GOOGLE) comprar potencialmente miles de millones de dólares en chips TPU de Alphabet en lugar de los chips GPU estándar de la industria producidos por empresas como NVIDIA (NVDA) (descargo de responsabilidad: soy dueño de GOOGL).
En resumen, las TPU (Unidades de procesamiento tensorial) de Google podrían ser significativamente más baratas de operar que las GPU. Y si eso resulta cierto a escala, los efectos serán profundos para NVDA y el ecosistema de IA en general.
Mientras tanto, esta mañana, Nvidia vio un nuevo golpe cuando Amazon lanzó su propio chip de IA: la serie Trainium. Desafía directamente el control de Nvidia sobre el hardware de IA.
Mañana profundizaré más en todo esto gracias al análisis detallado de Luke (quien, más allá de las criptomonedas, es nuestro experto en tecnología). Pero por ahora, he aquí algunos aspectos destacados.
De vuelta a casa de Lucas Inversor en etapa inicial Notas diarias:
Dejemos algo claro: Nvidia sigue vendiendo los mejores chips de entrenamiento de IA del mundo.
Punto final.
Su historia de crecimiento no está rota… sólo la suposición del mercado de dominación a nivel de monopolio…
Estos chips no matan a Nvidia. Simplemente toman porciones del mercado que Nvidia nunca poseerá para siempre.
Luke continúa escribiendo que Nvidia seguirá aumentando sus ingresos >20% y su EBITDA >25% durante años. Así pues, si bien su monopolio podría estar llegando a su fin, su era de supercrecimiento sigue siendo fuerte y estable.
Pero esto sí sacude al sector de la IA, ya que están empezando a surgir dos bandos distintos. Más sobre eso mañana.
Por cierto, Luke acaba de publicar su última selección de IA, gratuita, en una sesión informativa de investigación reciente. Descubrirá el nombre de la empresa, su símbolo, por qué es esencial para la nueva estrategia industrial de IA de EE. UU. y por qué podría aumentar entre 10 y 20 veces.
Es probable que eliminemos la sesión informativa aproximadamente al día siguiente; Esta es tu última llamada. Simplemente haga clic aquí para obtener más detalles.
Lo mantendremos informado sobre todas estas historias aquí en el Digerir.
Que tengas una buena tarde,
Jeff Remsburg
